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医药板块迎双重催化，恒生医疗ETF(513060)涨超1%，机构：短期医药主题或迎来情绪回暖窗口

截至2025年10月21日 13:03，恒生医疗保健指数强势上涨1.18%，成分股云顶新耀上涨5.48%，晶泰控股上涨4.59%，时代天使上涨3.69%，再鼎医药，药明康德等个股跟涨。恒生医疗ETF上涨1.04%，最新价报0.68元。拉长时间看，截至2025年

中泰证券发布研报称，国庆假期后市场延续节前行情，整体市场仍以科技行情为主，医药板块阶段资金有所流出，表现相对震荡。但创新行情的主线逻辑并未动摇，新靶点研发、临床数据落地、跨境 BD 等产业趋势仍然持续，建议逢低加配具有关键数据读出催化、潜在重磅BD交易预期、全

10月9日早盘，港股医药板块低开，医药板块的代表性指数——恒生生物科技指数盘中转涨，石药集团、信达生物、远大医药、亚盛药业等领涨，跟踪该指数的规模最大的恒生医药ETF随之拉升。

上周五，A股市场突然变脸。避险资金节前集体“跑路”叠加特朗普政府宣布对进口专利药征收100%关税的双重打击，科技和创新药板块成为重灾区。

产业成熟度提升形成“领头企业+优质企业”的金字塔梯队，底层逻辑是国产创新药具备全球竞争力。兑现形式从国内销售转向国际化（License-out BD），商业模式升级至“产品+商业”双轮驱动。

2025年9月25日，美国总统特朗普宣布自10月1日起对进口专利及品牌药品加征100%关税，除非企业已在美国启动建厂。尽管中国药企出口美国的药品以原料药和仿制药为主（占美国进口量的3-4%），但市场担忧情绪迅速蔓延，导致A股、港股及日韩医药股集体下挫。例如，港

医药股早盘走弱，广生堂、奥赛康跌超8%，济民健康、翰宇药业、万邦德、恒瑞医药、汇宇制药等纷纷走低。消息面上，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税；并对专利及品牌药品加征100%关税。（科股宝播报）

最新的药品集采政策，并非简单的行业利好，而是通过修复医药行业的盈利确定性、清除恶性竞争杂音，为优质企业搭建了“价值兑现”的长期土壤，也让医药板块从“政策敏感型”转向“价值驱动型”，长牛逻辑由此夯实。

中信证券发布研究报告称，2025年上半年A股和港股的医药行情明显回暖，在医保政策迎来大幅度优化、院内内需恢复确定性强、创新迎来回报等政策和产业趋势背景下，医药板块的业绩改善在上半年并没有在估值中得到完全反映，因此虽然板块整体上涨后处于72%的5年内估值分位数，